Quando o Padrão Ouro-Dólar acabou, em 1971, um dólar valia 308 ienes. Desde então o iene vem se valorizando. O par USD/JPY alcançou 76.72 em outubro de 2011. Diz-se que é pela tendência de valorização, além da qualidade institucional, é claro, que o iene é um porto seguro nos momentos de crise. Você põe seu dinheiro e, mesmo tendo juros baixíssimos, na hora da retirada você pode converter a um montante maior de dólares, graças a valorização. Foi assim nos anos de 2007, 2008, 2009, 2010 e 2011. Nesse quinquênio, em todos os anos a moeda terminou valorizada. Olhando em perspectiva simplista, parece ter sido negócio fácil ter ficado vendido.
De qualquer forma, a oportunidade não é mais nítida. 2012 começou diferente, com forte afrouxamento monetário das autoridades japonesas. E não parece ser uma intervenção pontual, como de outras vezes. Agora é pra valer, como se diz. O iene saiu da casa dos 76 e foi para a casa dos 83. O problema para o investidor é que o iene parece estar se lateralizando nos últimos quinze dias. Dúvidas permanecem: será que o banco central japonês está satisfeito com a desvalorização de 10% ou busca mais? Será que os investidores ainda buscarão o Japão como porto seguro após a manifesta depreciação convicta do Nichigin? Na incerteza, o mercado de traders segue devidido, metade long, metade short.
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